继前天晚上，美联储突然非常规降息50个基点之后，马上引发了全球一轮降息潮，阿联酋，沙特全都宣布降息50个基点，我国香港的金管局，也跟随降息，昨天晚上加拿大央行也宣布降息50个基点。而在此之前，澳大利亚和马来西亚央行也降息应对，印度央行和欧洲央行，也表示随时准备降息。

一向稳定的美国股市，最近也开启了暴涨暴跌， 昨天降息，没能让他坚挺，但是随着美国短期国债收益率的暴跌，股市昨天晚上又迎来了暴涨。标普和道琼斯涨幅都超过4%，纳斯达克涨幅也在3.85%。基本上收回了前一天的跌幅，股市大跌的时候，黄金大涨，但昨天股市大涨，黄金并未明显回落，显然市场的避险情绪依旧非常浓。

现在大家都在讨论一个问题，这次疫情会不会引发金融危机？光老齐这里，每天就会被问到无数次这个问题，我的回答都是，不会的。

首先，金融危机一定是金融上出了问题，现在美股虽然是明显高估，但是距离全民疯狂，似乎还差点意思，起码还没人站出来教巴菲特如何炒股票。所以情绪还没到位。

其次，金融危机是突如其来的，通常都是在一片欢乐之中，突然爆发问题，引起的流动性危机，伴随大量金融机构开始倒闭。但现在并没有金融机构爆出问题，也没有流动性危机。

第三，美联储通常反应较慢，应对失当，才会引发危机，而这次美联储上来就降息50个基点，已经开启了最高规格的应对方案，对于一个大家都高度重视的事，就不太可能会造成危机了。

所以股市有他自身的规律，老齐始终认为，美国股市最近开启的暴跌模式，最主要就是因为自己涨的太多了，有太多资金都已经产生了丰厚的利润，所以倾向于获利了结，落袋为安。大家都十分清楚，在这样一波大牛市之下，后面的预期收益率将十分有限，之前不愿意减仓，主要是市场还能上涨，而突如其来的下跌，则触发了量化交易的止盈线，很多计算机同时发出了止盈信号而已，这也算是新时代投资的一个特征。中国的A股，其实也已经具备了这种特征，一旦上涨，就连续逼空，涨透了为止，然后就会突然下跌， 宽幅调整。大家可以翻翻，从2014年开始，我们其实这几年的行情都是如此。主要就是互联网金融和金融科技，人工智能的引入，带动了大家行为上的转变。你以为你拥有一套计算机系统，就可以规避人性的贪婪和恐惧了，没想到大家的策略都差不多，结果就是这套方法的收益率降低，并不能保证你在波段中做的更好。当你发现卖出信号，其实已经跌了不少了，当你发出买入信号，也基本涨的差不多了。所以总是左右挨耳光。单边市赚的钱，震荡市又都赔回去了。

昨天我们还看到一个现象，美国开始非常规降息，短期利率下行，实际利率已经转负，那么未来必然会刺激通货膨胀发生，美国就是在制造通胀，从而对抗通缩风险，而在汇率上也已经体现，美元快速走低，相应的人民币持续升值，这其实对于A股和国内债券都是利好。在本币汇率升值的背景下，国内的金融资产更有利于获得提升。

但此时大家又担心了，世界经济重回宽松轨迹，人民币也对外升值，那么按照我们之前的逻辑，会形成外升内贬，会不会再度刺激房价，让房价形成新的一轮大涨？针对这个疑虑，央行也第一时间发声，强调了金融支持的5大重点，。一是稳健的货币政策更加注重灵活适度，保持流动性合理充裕。二是用好3000亿元专项再贷款政策，向疫情防控保供企业提供快速精准支持，三是加大对疫情影响严重地区、行业、企业的融资支持，强化对先进制造业、脱贫攻坚、民生就业等重点领域和薄弱环节的金融服务，助力复工复产。四是加强小微企业金融服务能力建设，用好5000亿元再贷款再贴现专用额度和3500亿元政策性银行专项信贷额度，加大对中小微企业等领域的普惠性资金支持。五是重点，坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位和“不将房地产作为短期刺激经济的手段”要求，保持房地产金融政策的连续性、一致性、稳定性。

也就是说，央行那边，依旧在坚持房住不炒，在这样的情况下，依旧不把房地产作为刺激目标，看来这次是铁了心要将调控进行到底。其实这也很好理解，主要是3点，1是房子刺激经济的边际效用已经几乎为0，拉动房地产也无法带动经济了，这点在2016年和2017年先后试验了两次都失败了，无论是拉大城市还是拉三四线，都没什么用。经济不但没起来，还制造了巨大的麻烦。2是房子已经过度金融化了，本来没有金融风险，再拉房地产，反而就造成了金融危机，要知道10次危机9次房地产，所以这个不得不防。3是金融地产跟制造业科技创新形成了跷跷板效应，你要想发展制造业，打造科技创新，房地产就不能太赚钱。美国就是2008年，房子泡沫破灭之后，才开始的一轮科技创新浪潮，重新引领的世界，而我们也想开启科技创新浪潮，但是还不想泡沫破灭，所以就得继续按着房地产。希望能把资金导向正途。

所以，大家没必要太过担心，1美股跌下来，对A股未必是坏事，全世界钱就这么多，那边不赚钱了，肯定会往这边流，2房子也不会再暴涨了，只要M2增速过不了10%，就说明金融不再支持房地产，房价也不会再起飞。