尹军琪：论投机资本对物流的危害性

开宗明义，本文所指投机资本，并非一般意义上的资本，而是指专门以盈利为目的的投机商人们和机构的资金，包括股市资金，各色投资者的资金等。这类资本有一个共同特点，即以炒作上市为诱饵，胁迫企业签署对赌协议，然后通过包装、欺骗等手段，在股市上快速套利，最后留给市场一片狼藉。

有读者或问，资本是市场经济的基础，其利远大于弊，先生之言谬矣！

的确，资本之于市场经济，犹水之于鱼。然而辩证法认为事物均具有两面性，资本亦如是。一面是天使，一面是魔鬼。当其规范运作，接受监管，有利于市场经济发展时，它是天使；而当其唯利是图，不接受监管，胡作非为，损坏市场经济发展时，则为魔鬼。现今充斥在中国市场的投机资本即表现为魔鬼的一面，为害匪浅。很多行业如此，物流行业也是如此。可惜的是，从上到下，鲜有人能洞悉其害之深之烈。今特撰短文，一一具列如下。

祸害之一：投机资本是价格战的根源

一般的套路据说是这样的：投机资本利用手中的大量资金，与目标企业签署对赌协议，逼迫被投资企业在未来若干年内，利润增长到一个设定水平，否则毁约。而目标企业为了完成业绩承诺，往往采用市场所禁止的倾销策略，饮鸩止渴，以低价进行恶性竞争。然后一方面采用劣质产品和偷工减料降低成本；另一方面通过包装作假，虚增利润，最终实现从股市套利。

为什么目标企业会如此铤而走险呢？这是因为我国此前的上市公司制度和对赌协议存在的严重漏洞，使不良商人有机可乘。物流工程建设一般会耗时一到数年不等，这为目标企业进行利润包装提供了一个时间差机会。比如签署1个亿的项目，工期需要3年，项目预期亏损1000万，按照项目完成制的会计准则，目标企业可以提前或延后结算，从而在项目还没有结束前包装出利润来，这是一方面；另一方面，就是采取寅吃卯粮的方案，只要总体业绩保持快速增长，尽管每个项目最终都有亏损，但可以用未来的项目资金填补眼前的亏损，实现表面和暂时的盈利。但寅吃卯粮必须要有源源不断的项目作为支撑，否则是支撑不住的。所以目标企业会不惜代价低价抢项目。明眼人都会看出，这种寅吃卯粮的方式不能长久，而投机商和目标企业都是各有自己的算盘，他们只要撑过股票禁售期或承诺期即可。

在中国的股票市场，动不动就有几十倍甚至几百倍的市盈率。而事实上，这只是表面现象，考虑到这些业绩多是通过包装作假得来，其实际的市盈率又何止千倍万倍！正是因为这种虚高离谱的回报率，有些企业不惜借高利贷来包装业绩，实现从股市套利。可怜的只是亿万股民，辛辛苦苦的血汗钱都付之东流。

低价恶性竞争不仅给整个行业带来灾难，也给目标用户带来重大损失。低劣的产品质量和难以为继的售后服务，将让最终用户苦不堪言。这样的例子数不胜数。行业的有识之士对此深恶痛绝，政府部门也已经在招投标法等方面加以约束，期望未来能够有所改善。

祸害之二：投机资本是诚信企业的死敌

低价竞争受害的首先是那些诚信守法的企业。在低价竞争的形势面前，他们有的为了生存不得不接受价格战，以便勉强维持生存，否则只能坐以待毙；有的干脆是生存都难以为继，关门大吉。这就是典型的劣币驱逐良币，给整个行业的发展和生态都带来了毁灭性的打击。

除了市场的短兵相接，还有就是人才争夺。由于资本的大量涌入，大大抬高了目标企业人员工资，一方面造成其他企业负担越来越重，成本进一步攀升，雪上加霜；另一方面，由于目标企业的高薪吸引，直接造成其他大量企业出现人才流失严重的现象。培养人需要时间和经验，挖人就非常简单。凡此种种，给很多企业带来致命打击。

虽然不能说价格战下所有企业都不守诚信，偷工减料，造成工程质量下降。但不可否认的是在低价竞争下，所有企业都在考虑如何降低成本，以图生存。在可选择的范围内，从投标那一刻起，就已经决定了整个项目的品质。当生存成为问题的时候，没有人去考虑创新和发展了。

竞争是残酷的，但还不是最要命的。投机资本对市场的最大伤害是：它是不可持续和不负责任的。等钱到手以后，资本会像潮水般退去，只留下一个千疮百孔的市场。而很多目标企业也将会原形毕露。最终受害的是行业的发展，行业的参与者和广大用户的利益。但这些都似乎与投机商和目标企业无关，因为无论市场是怎么样的一个结局，他们都是成功者——成功的从股市套取了几辈子也花不完的金钱。天下大乱，与我何干？

2015年，国务院发布中国制造2025战略规划，强调提升制造业的整体水平，强调培养“工匠精神”。这显然是一件利国利民的好事。可如果任由投机商的投机资本兴风作浪而不加以约束监管，市场只会越来越会浮躁，诚信企业只会越来越少，基础研究和人才培养将没有人愿意去做，最后所谓的“工匠精神”也只是一句空话和一个良好的愿望而已。

祸害之三：投机资本是市场经济的大敌

经济活动的目的，应是服务于社会，让市场繁荣而且稳定。市场经济讲究的是公平竞争和可持续发展。而现行的投机资本的所作所为，却严重背离了这一基本原则。

为了维护市场经济的健康发展，世界各国政府一般都会坚持反垄断和反倾销，由于资本的逐利性，垄断一方面会伤害消费者的利益；另一方面，垄断企业会逐渐失去创新的动力，市场会失去活力，最终失去可持续发展的动力，这是经济学家所担忧的。而倾销的巨大危害在于对正常企业和行业带来冲击，对整个生态形成毁灭性打击，其实眼下滴滴打车就是一个明显的例子，在挤垮对手后，通过垄断市场，伤害广大用户的权益。在西方，通过倾销挤垮竞争对手，从而获得垄断地位是绝对不允许的事情，更何况通过倾销获得短时间优势，从而在股市牟利这种投机行为呢！这是市场经济所严厉禁止的。

中国的股市，早期由于自身架构的漏洞和监管缺位，饱受争议和诟病。财务造假甚至一度成为上市企业的通病，无论国营企业还是集体企业，宣传“包装经验”已经成为公开的秘密。而对违法违规企业的过于轻微的处罚力度，往往纵容上市企业铤而走险。有的企业已经甚至沦落到靠租房度日，其年收入不过千万，利润更是少得可怜，也在市场上堂而皇之拥有数十亿的市值，有的企业所有数据都是造假，居然也成功上市，这真是中国市场的奇葩现象。而监管方的不作为似乎对此无动于衷或无能为力。

为了获得生机，有的上市企业不得不常年在市场中寻找猎物。这些猎物包括企业、团队。有时一个产值只有几千万的小公司，估值却会达到几个亿甚至更多；而个人，他们的价值被重新定义，瞬间增值几倍甚至几十倍。面对这种情形，谁又能心如止水？早几年曾经有过这样的故事：上市企业高薪从物流系统集成商那里挖人，从而进入这个陌生的行业。挖来的人需要业绩，于是各显其能，利用上市公司背书，以低价中标，恶性竞争。如前所述，上市公司如愿拿到了业绩，并进入一个全新的行业，可以重新给股民们讲故事，股价自然会有一波上涨行情。而当事人则拿着高薪，做着亏本的生意，等一旦项目需要结题，巨大的亏损需要人来承担责任，于是以辞职了事。大家各有交待，各取所需。相信这样的故事现在和未来还会不断上演。

资本本来无害，只是被贪婪的人利用了，则产生了危害。有时，我们自身不作为，不律己，却盼望英雄来制止这种违法行为，只会一次又一次的失望。前几天被炒得沸沸扬扬的中兴被处罚之事，对中兴人而言，可能只是饭碗问题。企业是死是活，其实没有什么影响，该拿的钱已经拿够了。对国家而言，这是一次巨大的屈辱。其实，该事件看起来与物流没有关系，但细细想来，又何尝不是千丝万缕？我们如果没有契约精神，没有对市场规则的敬畏，任由投机者肆无忌惮的横冲直闯，为所欲为，那有朝一日，我们被国际社会扫地出门应该是大概率事件。

大家珍重吧！

本文作者：伍强科技总裁尹军琪